오늘은 반도체 장비주 중에 아직은 생소한 엑시콘에 대해서 공부해 보려고 한다.
엑시콘은 2001년에 설립해서 2015년에 코스닥에 상장한 반도체 테스트 장비 전문 회사이다.
사업 분야를 살펴보면 메모리 테스트 장비가 주력이고, 최근에 핫한 CXL 뿐만 아니라 차세대 SSD 테스터 장비에 대한 기대감도 크다.
한마디로, 올해도 좋을 것 같은데 앞으로는 계속 좋아질 것 같은 곳~~!!!
- 메모리 테스터: DDR2, DDR4, DDR5 메모리 소자 검사 및 분류
- CLT(Chambered Low Frequency Tester): 신규 팹 구축 및 기존 팹 교체에 사용
- 번인테스터: 반도체 신뢰성 검사
- SSD 테스터: Enterprise SSD 검사
- CIS/CXL 테스터: 차세대 반도체 테스트 솔루션
최근 실적을 보면 2024년에는 적자였지만, 2025년에는 간신히(?) 흑자 전환했다.
주요한 포인트는 작년 3분기까지는 적자였지만 4분기에 작년 매출의 약 70%를 내고 지난 3분기 동안의 적자를 단숨에 메울 흑자를 냈다는 것…
작년 말의 실적을 보면 올해 실적이 궁금할텐데… 올해는 이미 삼성전자와 최근 매출액 대비 95%에 달하는 302억원의 장비 계약을 따냈다…
(최근 매출액은 결산이 확정된 전년도인 2024년 기준이라고 하는데 나만 몰랐나… 이래서 공부해야 하나 보다.. ㅠ)
이 계약으로 확정된 예상 이익이 71억(107*302/451) 정도 예상이니 이미 작년 이익의 71배는 깔고 가는 거네.. ㅎ
지금까지 SSD 테스터와 CLT 장비는 엑시콘 보다 네오셈과 어드반테스트가 앞서 있는데, 2025년 기준 PER이 네오셈은 90배, 어드반테스트가 54.7배 수준.
작년 4분기의 실적을 제대로 반영하지 못한 엑시콘의 현재 PER이 37배이니, 올해 실적(EPS)과 성장성(Multiple)이 반영되면 연말에 엑시콘의 주가는 얼마가 되어 있을까?
엑시콘이 더 기대되는 점은 아직 매출이 발생하지 않은 CXL(Compute Express Link)과 SSD 테스터이다.
잘 알고 있겠지만, 앞으로 AI 분야에서의 메모리는 속도 뿐만 아니라 용량과 자원 효율화가 매우 중요한테 이를 위해서 SSD(Nand)와 CXL 기술은 필수적이다.
CXL 기술은 빅테크 기업들이 컨소시엄을 구성해서 어느덧 CXL3.1 규격까지 진화했고, 엑시콘은 삼성전자와 CXL1.1부터 협업해서 올해는 상용화를 예상하고 있다.
CXL 시장은 2022년에 시작할때는 170만 달러 수준이었지만 2030년에는 200억 달러로 10배 이상의 폭발적인 성장이 예상되고, 특히 올해 2026년을 상용화의 원년으로 보고 있다.
또한, AI 출론 시대에서 최신 SSD Gen6의 테스트 장비 수요 증가는 당연하지 않을까?
(올해는 이미 DRAM 보다 Nand 가격 상승율이 더 높아지고 있다. Sandisk 주가를 봐~!!)
뿐만 아니라, 삼성전자 뿐만 아니라 고객사 다변화를 통한 급격한 매출 성장성도 너무 너무 기대되는 시점이다.
주가를 살펴보면, 주봉상으로는 이러한 기대를 바탕으로 꾸준히 상승하고 있는 모습이 보이고,
최근의 주가는 우리 또람푸 형님 덕분에 하향하면서 60일 선까지 내려와 있다.
여전히 전쟁이라는 변수가 남아 있지만,
우리 똥구님이 사랑하는 클로드가 빠릿빠릿해 질때까지는 앞으로도 AI는 진화할꺼고 그에 따른 Capex 투자는 계속 될테니 올 한해는 엑시콘을 믿고 꾸준히 분할매수 하면서 투자해 볼 생각이다.