생소하지만, 오늘 급등한 수산인더스트리에 대해서 공부를 해보자.
원자력, 화력, 신재생 등등을 하는 회사라는데 홈페이지 타이틀만 봐서는 잘 모르겠네…
매출은 원자력과 화력이 높지만 다른 부분도 꽤 있으니 산업에 대해서 좀 더 살펴보자.
홈페이지의 주요 산업 중 원자력, 화력, 신재생을 살펴보니 모두 정비와 유지보수 사업을 하고 있다.
그리고, 전기공사와 플랜트 건설은 발전소의 전기와 설비에 대한 공사를 담당하는 것으로 보이다.
결론적으로는 원자력/화력 발전소의 유지보수와 정비가 대부분의 매출원으로 보인다.
시총 4300억에 대주주 지분이 69%라 유통주식수는 400만주 정도… 내가 좋아하는 품절주네.. 역시 느낌이 왔어~
매출과 영업이익은 매년 비슷한 수준이라 성장하는 회사라고는 보기 힘들지만, PER나 PBR을 보니 저평가 주식이다
부채비율은 21%라 안전빵인데, 사업 분야에 비해 투자가 많아 보인다.
투자 내역이 궁금해서 젬미니한테 물어봤더니, 재테크도 많이 하지만 의외로 신규 사업에 대한 투자를 하고 있는 것으로 보인다.
수산인더스트리의 재무제표 상 투자활동 현금흐름에 큰 지출이 보이는 이유는 크게 두 가지 핵심적인 전략적 움직임 때문입니다.
단순히 소모성 비용을 쓴 것이 아니라, 미래 수익원을 확보하기 위한 **’금융자산 운용’**과 **’신재생 에너지 지분 확보’**가 주된 원인입니다.
1. 단기금융상품 및 유동금융자산 투자 (가장 큰 비중)
수산인더스트리는 업종 특성상 현금 창출 능력이 매우 뛰어납니다. 이렇게 벌어들인 현금을 단순히 통장에 넣어두지 않고, 수익률을 높이기 위해 **단기금융상품(정기예금, CMA, MMF 등)**이나 채권형 자산에 대거 예치하고 있습니다.
- 회계적 특징: 현금이 금융상품으로 옮겨가면 현금흐름표상 ‘투자활동으로 인한 현금유출’로 잡힙니다. 이는 돈을 잃은 것이 아니라 현금의 형태만 바뀐 것으로, 필요할 때 언제든 현금화할 수 있는 자산입니다.
- 목적: 안정적인 이자 수익 확보 및 향후 대규모 M&A나 사업 확장을 위한 실탄 장전입니다.
2. 신재생 에너지 및 자회사 지분 취득
최근 수산인더스트리는 본업인 원전 정비 외에 신성장 동력을 찾기 위해 공격적으로 지분 투자를 진행했습니다.
- 오미산풍력발전 지분 인수: 2025년 6월, 오미산풍력발전의 지분 약 43%를 인수하며 최대 주주 지위를 확보했습니다. 이 과정에서 상당한 규모의 투자금이 지출되었습니다.
- SMR 및 방산 연구개발: 자회사인 수산이앤에스를 통해 i-SMR(혁신형 소형모듈원자로) 국책 과제 수행과 방산 장비 소프트웨어 개발을 위한 설비 투자를 지속하고 있습니다.
3. 유무형 자산의 취득 (시설 투자)
발전소 정비에 필요한 정밀 계측 장비, 비파괴 검사 장비 등 고급 장비 도입과 전산 시스템 고도화에도 지속적인 투자가 이뤄지고 있습니다. 이는 서비스 품질을 높여 해외 시장(UAE 등) 수주 경쟁력을 강화하기 위한 필수적인 투자입니다.
오미산 풍력발전은 위치가 경북 봉화네… 새만금 쪽이면 정책 버프 좀 받을까 싶었더니… 아까비….
i-SMR에서 MMIS 쪽은 기술력이 있는 것으로 보인다.
1. i-SMR(혁신형 소형모듈원자로) 국책 과제
수산이앤에스는 한국형 SMR인 i-SMR 개발의 핵심 파트너로 참여하고 있습니다.
- MMIS(계측제어시스템) 개발: MMIS는 원전의 상태를 실시간으로 모니터링하고 제어하는 ‘원전의 두뇌’에 해당합니다. 수산이앤에스는 i-SMR에 최적화된 차세대 MMIS 설계 및 국산화 개발을 담당하고 있습니다.
- 표준설계인가 지원: 정부는 2028년까지 i-SMR의 표준설계인가를 획득하는 것을 목표로 하고 있습니다. 수산이앤에스는 이 과정에서 계통 설계 및 검증 과제를 수행하며 기술력을 축적 중입니다.
- 전략적 가치: SMR은 기존 대형 원전보다 건설 기간이 짧고 안전성이 높아 전 세계적인 수요가 예상됩니다. 기술 선점을 통해 향후 SMR 수출 시 핵심 설비 공급권을 확보하려는 전략입니다.
이렇게만 보면 그럭저럭 돈은 잘 버는 회사인데, 앞으로의 모멘텀은 없어 보여서 젬미니한테 확인을 해봤는데, 의외로 해외 원전 수주 시 수혜를 받을 수 있다고 한다. 이미 UAE 원전 정비 사업도 수주한 이력이 있다고 하네… 이럼 얘기가 달라지는데… ㅎ
1. 이미 증명된 실적: UAE 바라카 원전
수산인더스트리는 2023년 6월, UAE 바라카 원전(BNPP) 1~4호기에 대한 계획예방정비(OH) 사업을 단독으로 수주했습니다.
- 규모: 약 545억 원 (당시 매출액의 약 18% 수준)
- 기간: 2028년까지 5년간 터빈 및 발전기 정비 수행
- 의미: 국내 민간 기업 최초로 해외 원전 정비 시장에 단독 진출하며 기술력을 세계적으로 인정받았습니다.
2. 체코·폴란드 등 ‘팀코리아’ 동반 진출 가능성
정부가 사활을 걸고 있는 유럽 원전 수출 프로젝트에서도 수산인더스트리의 역할이 기대됩니다.
- 체코 원전 (약 26조 원 규모): 2025년 한수원이 주도하는 ‘팀코리아’가 우선협상대상자로 선정되어 최종 계약 단계에 있습니다. 수산인더스트리는 한전KPS 등과 함께 시운전 정비 및 향후 운영·보수(O&M) 단계에서 참여할 핵심 파트너로 거론됩니다.
- SMR 수출: 자회사 수산이앤에스의 i-SMR 기술력은 향후 소형 모듈 원자로 수출 시 ‘두뇌’ 역할을 하는 계측제어시스템(MMIS) 공급으로 이어질 수 있습니다.
3. 수산인더스트리만의 참여 경쟁력
대형 건설사가 원전을 수주하면, 수산인더스트리는 다음과 같은 방식으로 프로젝트에 참여합니다.
- 시운전 정비: 원전 건설 완료 후 정식 가동 전, 모든 설비가 완벽하게 돌아가는지 점검하는 첫 단계부터 투입됩니다.
- 기전 설비 설치: 앞서 언급한 ‘플랜트 건설’ 역량을 바탕으로 원전 내부의 핵심 기계 및 전기 설비 설치 공사를 맡을 수 있습니다.
- 장기 정비 계약(LTSA): 원전은 한 번 지으면 60년 이상 가동되므로, 건설에 참여한 이력을 바탕으로 장기 정비권을 확보하여 안정적인 수익을 창출합니다.
경쟁사를 봤더니 막강한 한전KPS가 있다. 역시 저평가인 회사는 이유가 있다.. 업계 1위가 아니구나… ㅠ
| 구분 | 수산인더스트리 | 한전KPS | 금화피에스시 | 일진파워 |
| 시장 지위 | 민간 1위권 (원전 특화) | 압도적 1위 (공기업) | 화력 정비 강자 | 원자력 보조기기 강자 |
| 주요 강점 | 민간 유일 원자로 정비 | 전 노형 정비 가능 | 높은 배당 및 현금 | SMR/원자력 기기 제작 |
| 원전 비중 | 매우 높음 | 매우 높음 | 중간 (확대 중) | 중간 |
| PER (배) | 8 ~ 9배 | 12 ~ 14배 | 5 ~ 7배 | 10 ~ 12배 |
| PBR (배) | 0.7 ~ 0.8배 | 1.2 ~ 1.5배 | 0.4 ~ 0.5배 | 1.1 ~ 1.3배 |
최근 수급을 보니 외국인들이 꽤 사고 있다. 괜찮아 보임~
주봉상으로는 26000원대 저항은 뚫었고….
일봉상으로는 오늘 장대 양봉이 뜨면서 저항선까지 올라왔다. 31000원 라인을 확실히 뚫고 올라가면 매수 가능해 보인다.
가장 최근 레포트는 작년 11월인데, 이미 그때 제시한 목표 주가 28000원을 넘었다.. ^^;;;
단기적으로 4월만에 50% 정도 주가가 상승한 부담은 있지만, 31000원 매물대를 뚫으면 신고가 영역으로 볼 수 있어서 매수를 해보려고 한다. 주목받는 사업은 아니지만 안정적인 회사이고 지금의 전력 관련주들 분위기 보면 음지(?)에서 계속 올라갈 것 같은 생각이 든다. 더구나 해외 원전 수주 시 같이 함께하거나 국책사업으로 진행 중인 i-SMR이 잘 되면 모멘텀도 붙을 것 같고…
단, 급등주는아니니 조금씩 천천히 모아가 볼 생각이다.